国信期货早评：油价维持震荡偏弱，玻璃需求乐观震荡上行

27 Sep, 2022

PTA：油价连续大跌 PTA市场承压；
周一夜盘TA2301收跌0.89%。PTA负荷维持低位，现货供应偏紧，去库现实下PTA基差高位震荡，下游聚酯开工持稳但库存高位，需求提升空间受限，关注节前补库情况。成本方面，外盘油价破位下跌，PTA成本支撑减弱，现货估值中性偏高，但盘面加工费反映偏弱预期。短期PTA仍受成本端影响，建议震荡思路，关注油价走势。

聚烯烃：盘面延续调整；
周一夜盘塑料2301收跌0.48%、PP2301收跌0.22%。产能投放进入窗口期，进口到岸环比增加，中期看有增量预期，但短期供应压力不大，石化库存维持中性。下游需求季节性回升但弱于往年，工厂低位刚需采购，市场心态较为谨慎。原油价格连续大跌，市场避险情绪加重，聚烯烃盘面跟随震荡调整，建议暂时观望，关注节前补库情况。

橡胶：胶价维持震荡反弹；
夜盘沪胶RU2301上涨2.88%，报收于13415元/吨。RU交割品产量供应方面由于缺乏交割利润导致整体产量释放并不顺畅对现货价格有所支撑。下游轮胎企业库存出现小幅下降的迹象，8月份全球汽车产销数据回暖，1-8月份轮胎重量保持增长。技术面，胶价RU2301或维持震荡反弹。操作建议：震荡偏多思路操作。

原油：全球经济衰退 油价维持震荡偏弱；
周一WTI原油下跌3.05%，报收于76.34美元/桶，国内原油期货夜盘下跌3.05%，报收于606.4元/桶。美元继续走强，市场担心利率上升将导致主要经济体陷入衰退，从而减少对石油的需求，国际油价下跌至八个月来最低。调查数据显示，欧元区9月服务业PMI初值录得48.9，为19个月以来新低；欧元区9月综合PMI初值录得48.2，为27个月以来新低。技术面，油价维持震荡偏弱格局。操作建议：震荡偏空思路操作。

甲醇：节前供需压力不大 甲醇震荡整理；
夜盘甲醇期货主力MA2301合约收盘2674元/吨，较上一交易日涨幅1.1%，减仓14万手，持仓107万手。外盘方面，东南亚一套170万吨/年甲醇装置停车检修中，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在325-330美元/吨，有货者低价惜售。国内下游节前仍有备货需求，生产企业积极出货，供需角度压力不大。操作建议：震荡思路操作。



玻璃：需求乐观 震荡上行；
周一夜盘玻璃主力合约震荡上行，截止收盘，玻璃01合约涨20至1522，涨幅1.33%。受美联储加息美元指数强势影响，大宗商品普遍弱势。现实情况看，玻璃供应有一定下滑，需求有走强预期，供需预期偏强。操作上建议短线区间操作。

焦炭焦煤：供给收缩 双焦偏强震荡；
周一夜间，焦炭2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2797，上涨83，涨幅3.06%。焦企再度出现亏损，开工积极性下滑。钢厂方面继续复产，Mysteel调研铁水产量回升至240万吨，支撑炉料需求。焦企库存向下转移，期货盘面偏强震荡，建议短线操作。
周一夜间，焦煤2301高位开盘，震荡偏强运行，报收2134.5，上涨63，涨幅3.04%。临近十一，煤矿安全检查加强，整体煤炭供应收缩。进口方面，口岸通关车数高位，库存去化，下游高日耗背景下按需采购支撑焦煤真实需求。期货盘面偏强震荡，建议短多操作。

铁矿石：供需面强势 铁矿石上行；
周一夜盘铁矿石高开高走，截止收盘，铁矿石01合约涨7.5至718，涨幅1.06%。受宏观情绪影响，大宗商品普跌，但夜盘情绪在暴跌后阶段性缓解，黑色关注自身供需情况。产业方面，钢联数据显示钢材表需走强，供应回升，库存延续下滑，需求释放，高频成交走强。当前宏观空头驱动与产业多头驱动纠结，建议短线操作。

铁合金：供需转暖 逢低做多；
锰硅：周一晚间黑色系商品回升。目前从原料来看，锰矿企稳回升，上周锰硅产量继续恢复，但仍然处于较低水平，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国51.23%，较上周增5.36%；日均产量24502吨，增1672吨。短期来看钢厂有所复产，锰硅产量回升增加锰矿需求，且回升幅度不至于重新过剩，因此建议逢低做多为主。
硅铁：周一晚间黑色系商品回升。硅铁产量略有恢复但仍然处于低位，Mvsteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国41.96%，较上期增0.59%；日均产量14276吨，较上期增300吨。供给位于低位，钢材产量回升，需求转暖，加之硅铁成本支撑较牢，建议逢低做多为主。

螺纹钢：宏观冲击叠加供需转暖 期螺观望；
周一夜间螺纹钢期货价格上涨1.92%至3823元/吨。周一上海钢联日度建材成交23万吨，明显回暖。宏观面来看，海外持续加息，美元上涨给大宗商品压力，国内保交楼政策持续。上海钢联周度供需数据来看，螺纹钢产量维持偏高水平为309.75万吨，环比增加2.67万吨，同时社会库存下降，厂库持平为主，导致螺纹钢表需明显回暖至319.8万吨。表需回暖叠加十一备货，预计钢材需求短期继续回暖，但长期来看，需求不确定性仍在叠加宏观风险增大，建议观望为主。

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